경기부양 정책에 기대감 고조

헌법재판소가 10일 박근혜 대통령에 대한 탄핵을 선고한 가운데 긴장하며 사태를 관찰하던 주식시장도 불확실성 해소에 안도했다.

박 대통령이 자리에서 물러나면서 시장의 관심 역시 조기대선정국으로 전환될 전망이다.

정치적 리스크에 대한 시장의 불안감은 다소 줄어들었지만, 대권주자들의 대선 승리를 향한 레이스가 시작되면서 국면은 정권교체 여부와 후보들의 정책에 대한 기대감이라는 새로운 변수를 낳았다.

▶탄핵, 새로운 변수의 등장=금융투자업계 전문가들은 우선 탄핵 가결에 대해서는 비교적 긍정적인 목소리를 내고 있다. KB증권은 “탄핵 가결은 국내 정치적 불확실성 해소라는 측면에서는 긍정적”이라고 평가하기도 했다.

하지만 탄핵 가결 이후 정치상황도 충분히 새로운 변수가 될 수 있다. 가장 예측가능한 변화는 대선레이스의 시작이다.

이상재 유진투자증권 투자전략팀장은 “불확실성이 해소됐으나 탄핵결정만이 주식시장의 유일한 변수가 아니었기 때문에 시장은 조기대선과 같은 다음 이슈에 관심을 보일 것”이라며 “조기대선과 집권 정치세력은 당연히 경제에도 영향을 미칠 수 있는 변수여서 미국 대선때처럼 누가 집권가능성이 높은지, 정책기조는 어떠한지 등으로 무게중심이 옮겨갈 것”으로 내다봤다.

주식시장이 지금껏 경제성장 둔화, 내수위축, 중국의 한한령(限韓令)과 같은 대외 악재에 시달리며 박스권에서 맴도는 동안 투자자들은 정치권의 역할을 강조하며 시장 친화적 해법들을 요구한만큼, 후보들의 공약은 내수ㆍ수출 진작과 경기부양에 초점이 맞춰질 가능성이 높다.

김유겸 케이프투자증권 연구원은 “유력 대선주자들은 일자리 확대와 함께 4차 산업혁명에 대한 정부 역할을 강조하고 있고 한국경제가 지난 10년 간의 구산업에서 신산업으로 이동을 준비하고 있다”며 “탄핵 가결로 정책 기대감이 더해질 것”으로 전망했다.

증시에서 큰 폭의 움직임을 보일 가능성이 높은 것도 이전 선거때와 마찬가지로 대선 후보와 연관된 테마주, 정책 기대감과 이에 따른 수혜주 등이 될 것으로 예상된다.

정훈석 한국투자증권 연구원은 조기대선과 새로운 정부 출범, 그 중에서도 미세먼지 대책 등 관련 정책에 따른 수혜주에 주목할 것을 지적했다.

그는 “조기대선의 가능성이 높아짐에 따라 새로운 정부출범과 함께 그 동안 지연됐던 미세먼지 관련 정책이 재기되거나 새로운 정책 발표가 이루어지며 미세먼지에 대한 관심은 한층 더 높아질 것”이라면서 “실제 대선 예비후보들의 주요 공약을 살펴보면 미세먼지 저감을 위한 화력발전소 가동 축소, 신재생에너지 확대, 친환경 자동차 보급 등이 포함돼있어 대선을 전후해 관련 정책이 부각될 가능성이 높은 상황”으로 판단했다.

▶남아있는 불확실성에 빨려들어가는 증시=투자자들은 수익추구를 위해 변동성을 원하고 시장은 움직인다. 변동성을 만들어내는 것이 수많은 변수들의 조합이다.

국내 증시에는 여전히 사드(THAAD, 고고도미사일방어체계)배치와 중국의 보복조치와 같은 대외적인 리스크가 존재하며 미국 연방준비제도(Fed)의 금리인상 결정이란 ‘빅 이벤트’도 있다.

이밖에 도널드 트럼프 미 행정부의 경기 부양정책 기대감과 현실성, 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 현실화 시작 등 수많은 변수들이 산재해있다.

시장이 남아있는 불확실성에 주목하기 시작하면 투자자들의 관심은 당장 오는 15일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 집중될 수 있다.

김유겸 연구원은 “2월 고용지표와 소비자물가의 충격이 없다면 금리인상은 기정사실이나 충격은 일시적일 것”이라며 “기준금리 인상은 예고된 이벤트이고 시기가 앞당겨질 뿐 연내 금리인상 횟수가 많아질 수는 있지만 연내 3~4회가 무리한 수준은 아니다”고 판단했다.

이와 함께 사드배치 결정 이후 중국의 보복조치도 장기화될 전망이다.

이미 롯데와 같은 국내기업에 대한 제재조치를 시행하면서 동시에 관광객 통제에까지 나선 중국은 향후 그 제재 수위를 높이며 국내 여러 기업으로 확대할 가능성이 높다.

그럼에도 김유겸 연구원은 “우리는 대응재료가 마땅치 않아 충격이 불가피하고 중국의 보복 조치는 일단 지금의 수준에서 유지될 것”이라며 “과거 일본의 사례를 보면, 해소되기까지 1년여의 기간이 걸렸고, 중국 내의 불매 운동 조짐이 우려돼 한류, 여행 등 중국 관련 기업이 어려움을 겪을 것”으로 전망했다.

문영규 기자/ygmoon@heraldcorp.com