이달 초 동시만기일 이후 잠잠했던 프로그램 시장에서 또다시 폭발경보가 나왔다. 최근 베이시스 폭 둔화에 따라 프로그램(PR) 차익매도가 쏟아질 수 있다는 예상이다.
문주현 현대증권 연구원은 23일 보고서를 통해 “3월 동시만기 직후 강세를 보여왔던 베이시스에 최근 둔화 조짐이 나타나고 있다. 또 현재의 지수대가 고점 영역이라는 점에서 9만 계약대의 미결제약정은 증거금 여력을 최대로 활용한 수준일 가능성이 높다”고 풀이했다. 그는 “베이시스 하락은 신규 매도 주체 등장보다는 스프레드 거래를 통해 롤오버(만기연장)한 매수 주체의 청산에서 시작될 것이다. 외국인의 이탈이 베이시스 하락의 트리거(Trigger)로 작동할 것”이라고 설명했다.외국인의 이탈은 베이시스 -0.5포인트, 시장베이시스 1.4포인트 이하 수준에서 나타날 것이며, 베이시스가 -1포인트 아래로 떨어지면 국내 기관도 매도에 나서며 인덱스 스위칭에 나설 것으로 추정했다. 다만 현물 수급에서 외국인의 비차익 둔화가 확연하지만 아직 순매도 추세 전환을 단정할 순 없는 만큼 선물 쪽 매수 청산 가속화 여부와 외국인 합성선물 매도(콜옵션 매도, 풋옵션 매수) 포지션 증가에 관심을 가질 것을 조언했다.
서경원 기자/gil@heraldcorp.com
