한국경제의 저점 논쟁이 불붙을 조짐이다.

올 초까지만 해도 1분기가 지나면 회복국면에 진입할 것이란 분석이 지배적이었다. 유로존(유로화 사용국가) 재정 위기가 1월 분수령을 맞는다는 전제에서다. 또 수출이 둔화하더라도 내수가 이를 상쇄한다는 조건에서였다.

그러나 이같은 전망은 힘을 잃어가고 있다. 한국경제의 저점은 1분기를 넘어갈 태세다.

우선 ‘내수 활성화’ 전망은 그저 전망에 불과한 게 돼 버렸다.

한국은행에 따르면 지난해 4분기 민간소비는 전분기보다 0.4% 줄어, 2009년 1분기(-0.3%) 이후 처음 감소했다. 리먼 브러더스 사태 직후인 2008년 4분기(-4.2%) 이후 최저다.

한은은 올해 내수 회복의 이유로 물가상승률의 둔화에 따른 가계의 실질소득 증가를 들었다.

하지만 정부와 한은의 스탠스는 최근 내수위축으로 돌아섰다. 더욱이 한은은 유로존 재정 위기 뿐 아니라 국내 요인도 더해지고 있다고 진단한다.

한은은 “최근 내수 부진은 누적된 가계부채와 소비여력 축소 등에 기인한 것”이라고 설명했다. 실제 물가상승률이 둔화하더라도 경기에 대한 불안감은 인플레이션 기대심리를 높이면서 소비를 가로막고 있다는 분석이다.

유로존 재정위기는 언제 다시 폭발할지 모르는 시한폭탄이다. EU정상의 신재정협약 체결 합의(1월30일)에도 글로벌 금융시장의 불안이 크게 완화되지 못하고 있다. 불확실성이 한국경제를 짓누르고 있는 것이다.

한은은 “유로지역 국가채무 문제가 완화되더라도 선진국의 재정지출 축소와 금융규제 강화 등으로 세계경제의 성장세가 크게 확대되기는 어려울 것”이라고 내다봤다. 그러면서 “상반기까지 경기둔화가 이어질 전망”이라고 했다.

한국경제의 저점이 1분기를 지나 2분기 중에나 찍을 가능성을 높이는 대목이다.

조동석 기자/dscho@heraldcorp.com